第三代年金保险底层逻辑解读：对冲型年金险

【对冲型年金险】这个词在保险行业并没有，就当是我发明的吧。我把年金保险分为三代，第一代是就传统的年金险，第二代是高现金价值年金险，第三代就是风险对冲型年金险。下面我把这些分类和底层逻辑帮大家捋捋，本月20号一大堆年金保险都要下架了，希望下面的内容能对大家有帮助。

一、第一代年金险

第一代年金险就是目前市面上最常见的年金保险，比如一生G爱、养D多、金生Y约、光明H选等等。这些年金保险有的可以保证领取，有的没有保证领取。

这样的年金保险设计理念是：活得越久复利越高，只要长寿就能远远超过增额终身寿险的收益。但除了养老功能之外，其他方面都不行，买了后无论任何年龄都不要减保和退保，都属于纯粹的养老年金险，除了按时领取养老金之外，没有流动性可言。这种年金险是为了增加收益性而牺牲了流动性，理论上来讲，这种年金保险的收益应该是最高的吧，但事实并非如此。

二、第二代年金险

第二代年金险比如TT向上、京福Y年，这种属于是高现金价值年金保险，比如TT向上在养老金领取之前，它的现金价值无论任何年度都会远远超过所有增额终身寿险。京福Y年略有不同，在前38年的现金价值是略低于增额终身寿险的，38年后的现金价值反超增额终身寿险，并且一路拉开差距。

这样的年金保险设计理念是：牺牲了一点点收益性，增加了流动性。比如TT向上在任何年龄段退保减保都比增额终身寿险收益高，但是长期持有后的整体收益并不能算最顶尖。

三、第三代年金险

比如福享JJ、乐Y多、百S人生F享版、如Y享Q金版。此类年金保险争议很大，因为整个保险市场上很少有人能看懂，一些不懂的人反而以为这种产品有缺陷，比如早逝收益低、无保证领取功能。这类就是我所说的【对冲型年金险】。

此类年金险的设计原理：如果合同约定身故可退现金价值，那么收益将明显高于4.025%预定利率，这样铁定无法上市。为了突破收益上限，故意留下的一个设计破绽，这就是此类产品设计的精髓所在。因为这个破绽可以用其他产品组合来对冲风险。

四、风险对冲的底层逻辑

经常看我文章的人，大概能明白我是用定期寿险与年金保险做风险对冲，比如年金险大家都明白活得越久复利越高，但是早逝会导致收益变得一般了。这种情况下再买一款定期寿险就能解决问题，但这个风险对冲逻辑并非适用于所有年金保险产品，这里我重点讲讲：

1、什么产品不能实现对冲

身故定期寿险赔，活着谁来赔？比如你买了一生G爱这种第一代年金险，然后又买了个保障至80岁的定期寿险，如果80岁前身故，定期寿险能赔付一大笔钱，但是81岁依然还活着怎么办？你去把一生G爱给退保了？但是退保一分钱都拿不到啊。显然这种年金保险无法用定期寿险来实现风险对冲。

2、只有终身高现金价值才能对冲

比如你买的乐Y多年金险，这种第三代年金保险终身任何时候都有高现金价值。举个例子：40岁男性每年交10万一共交10年，60岁开始领取养老金，然后又买了一款保障至80岁的定期寿险保额100万，如果79岁就身故了，并且走的很突然没来得及去办理退保，这个时候定期寿险一次性赔付给你一大笔钱。如果81岁依然还活着，可以办理退保再拿到558560元。

81岁还活着=复利4.1004%

79岁身故=复利4.2943%

此举例是收益最低的两种极端情况，其他年龄的复利不再展示了，总之活得更短收益更高、活得更久收益也更高。40岁男性买100万保额的定期寿险，保障至80岁，每年保费也仅仅5361元，如果换成40岁女性，定期寿险的保费只要3577元。而定期寿险本身就是特别需要买的保险产品之一，根本没必要一同计入复利测算中。

写在最后：

第三代年金保险，从产品本身来看有利有弊，利：收益远高于第一代和第二代年金险，弊：被保险人突发身故后，投保人来不及退保，早逝导致收益降低。如果用定期寿险来做风险对冲，可完美解决此问题。与第一代和第二代年金险对比，这种风险对冲型年金险不仅让保证领取功能显得特别鸡肋，而且从收益性、流动性、安全性来看，方方面面都能完胜。而第三代风险对冲型年金保险中又有个极品，就连领取的养老金金额也是最高的，具体哪款产品大家应该已经知道了吧。